中国宏观经济研究院院长黄汉权：全年经济呈现前低中高后稳态势，经济增长内生

“三季度的经济持续回升向好，但是基础仍不牢固。”近日，中国宏观经济研究院院长黄汉权在中国社科院金融研究所召开的《中国宏观金融分析》2023年第三季度发布会上，对三季度整体经济形势作出判断，并接受21世纪经济报道采访。

“三季度以来，在一系列宏观政策的密集加码作用下，社会预期有所好转，市场信心逐步恢复。”黄汉权表示。

投资内生增长动力弱

经济的持续恢复仍受到内外部多重因素的干扰。黄汉权分析，从国内看，经济增长内生动力仍然不足，主要受四个方面影响。

第一，受到就业和收入等前景预期和有效供给不足的多重影响，居民消费还没有恢复到正常的水平。人民银行对二季度的城镇储户问卷调查显示，受访的居民58%倾向于更多的储蓄，说明了居民对未来预防性的心理还比较重，消费偏谨慎。

第二，民营投资内生增长动力不足，企业增加投资意愿不够强。一方面是受国内外需求收缩的影响，加上竞争加剧，企业投资意愿不高。虽然8月份规上工业企业的利润单月出现了17%的增长，但1-8月份，工业企业累计利润同比还是下降的。企业不盈利，甚至负增长，结果就是不愿投资。

第三，房地产仍处于深度调整期，市场预期尚未明显改观。近几个月，房地产市场优化政策“四箭连发”，包括放宽限购限售、降低二套房贷款首付比例、“认房不认贷”、降低购房贷款利率等，房地产市场曾出现过短暂的脉冲式回升。但很快又降下来了，说明很多购房人还在观望。

第四，部分企业生产经营困难仍未得到根本缓解，扩生产、增就业动力不足。

黄汉权谈起去北京的一个企业调研，企业负责人介绍，今年钢铁行业的价格基本上是围绕可变成本线波动，一旦价格稍有上涨，生产就多了，于是价格就降下来；当价格降得比较低，覆盖不了可变成本，部分开始停产，价格又回升了。价格基本处于窄幅波动的区间，导致很多企业利润很薄。

建议畅通科技、产业、金融的循环

在黄汉权看来，造成经济动力不足，除了周期性因素外，主要是结构性问题，可以归结为三个供求关系的重大变化。以房地产市场为例，目前处于阶段性供大于求。这和人口总量负增长，进入中度老龄化社会，劳动年龄人口数量减少等都有密切关系。

值得注意的是，居民收入增长幅度也趋于下降态势。黄汉权列出一组数据，1991-2010年，城镇人均可支配收入年均增长13.8%，2011-2019年，年均增长幅度降到8.3%，2020-2022年，三年情况平均收入的增幅下降到5.2%。“从13.8%到8.3%，到5.2%，这种台阶式下降的趋势，影响大家对未来的收入预期。”

同时，基础设施投资增长也面临着挑战。过去的基础设施投资是增量建设为主，追求规模，速度较快。现在基础设施投资转向存量提质增效和增量结构调整并重。

“原来是讲速度，现在是优结构。”黄汉权分析，在这种情况下，基础设施投资需求也出现了下降。同时，从供给角度，地方政府债务压力很大，增加基础设施投资后劲不足。

从外因分析，在逆全球化背景下，中国制造业的低端产能过剩和高端供给不足的矛盾更加凸显。一方面，我国制造业产能是面向全世界的，总体处于全球价值链中低端水平，由于出口受阻，产能利用率不足。另一方面，高端供给受技术约束，也存在不足。

未来，对标高质量发展要求，聚焦实体经济，黄汉权对21世纪经济报道记者强调，特别在现代化产业体系建设方面，主要通过技改和科技创新，加大金融支持力度，探索实现产业升级。

要畅通科技、产业、金融的循环，尤其要解决资金空转问题。当前虽然钱发了很多，但真正给到实体经济的不多。要改造提升传统产业，传统产业并不是说完全过剩饱和了，只要通过科技创新实现科技赋能，传统产业还是有增长空间的。

此外，黄汉权强调要支持通过科技创新培育战略性新兴产业。而在民生补短板方面还要加大金融支持，比如高端养老、优质教育、高端医疗卫生服务方面，社会有巨大需求，老百姓有强烈需求，但供给严重不足，金融在这方面要加大支持力度，提高供给能力，满足人们高品质生活需求。

黄汉权指出，总体而言，我们现在发展面临的问题，实际上是产业升级的问题。所谓的中等收入陷阱，是产业升级的陷阱，如果走不出产业升级这个坎，今后的经济增长和高质量发展都会受到影响。

预判四季度经济态势，黄汉权说:“有些政策效果还有滞后期，随着这些政策的持续作用，四季度经济会延续向好的态势。综合研判，全年的经济增长呈现前低中高后稳的态势，今年的增长目标我们认为大概率能够实现，这是今年经济运行的总体判断。”