投资算力、加码机器人险资掘金硬科技

手握重金的保险资金正以多元化方式掘金算力、机器人等核心赛道，成为推动科技创新与产业升级的重要力量，也折射出低利率环境下险资资产配置的战略转型。3月23日，国寿投资宣布，其旗下国寿资本公司管理的国寿双碳基金成功领投法奥意威机器人系统有限公司(以下简称“法奥机器人”)C轮融资。这只是保险资金积极布局科创领域的一个缩影。

近年来，保险资金设立或参与投资科技领域私募股权基金的力度持续加大。在业内看来，保险资金的长钱属性与科创产业的发展规律高度适配，成为保险资金赋能新质生产力的核心优势。不过，险资布局科技领域仍面临风险错配、能力短板、资本约束等难题。

投硬投新

从一级市场到二级市场，保险资金身影越来越多地出现在科技创新领域。

3月23日，国寿投资宣布，其旗下国寿资本公司管理的国寿双碳基金成功领投法奥机器人C轮融资。国寿投资表示，投资法奥机器人，是国寿双碳基金在机器人赛道的重要布局，既是保险资金服务国家科技创新战略的生动实践，也是以耐心资本陪伴中国机器人企业走向全球舞台的重要探索。

除了直接领投一级市场的成长型科创企业，保险资金也通过间接投资的方式投资市场上的“热门选手”。日前，上交所受理宇树科技科创板IPO申请，宇树科技或冲击A股“人形机器人第一股”。多家保险公司通过参与私募股权基金，以有限合伙人的身份间接投资了宇树科技。具体来说，中美联泰大都会人寿、太保长航股权投资基金(武汉)合伙企业(有限合伙)和友邦人寿，都投资了南京经纬创叁号投资合伙企业(有限合伙)，后者持有宇树科技股份；中邮人寿参股了中国互联网投资基金(有限合伙)，后者同样持有宇树科技股份。

近年来，国内经济产业结构深刻变革，新质生产力加速形成，除了私募股权基金，保险资金还通过多种模式积极参与科技创新投资。今年2月，澜起科技在港交所上市，澜起科技是一家数据处理及互连芯片设计公司，专注于为云计算及AI基础设施提供创新、可靠且高能效的互连解决方案。从发售结果来看，泰康人寿成为该公司基石投资者。以二级市场基石投资的方式，加码硬科技领域。

对于险资密集投向算力、机器人等前沿科技赛道的逻辑，苏商银行特约研究员武泽伟分析，在当前低利率与资产荒并存的宏观环境下，险资加码算力、机器人等硬科技，核心考量在于平衡资产负债匹配与追求长期稳健收益。算力与机器人契合国家战略导向，且处于产业爆发前期，具备穿越周期的增长韧性。通过私募股权基金等专业载体介入，险资可在控制风险敞口的同时，分享科技创新带来的长期资本增值，优化整体投资组合的收益风险结构。

如何练就“耐心”的真功夫

在把握良好投资机遇的同时，保险公司在投资硬科技企业时面临的风险也不容忽视。

科创投资的高风险性和保险资金的长期负债刚性存在一定冲突，尤其是在科创行业倡导的“投早”“投小”下，早期的科技企业研发周期长、商业模式不成熟，更是风险集中的阶段，与险资的风险偏好相悖。

科技投资的专业性，也对险资投资团队的能力要求更高。武泽伟表示，险资在产业技术研判、估值定价、投后赋能等方面的积累相对薄弱，难以精准识别技术与商业化风险。

保险资金成为真正的长期资本、耐心资本，积极参与科创投资，需要从投前、投中、投后全链条构建专门的风险管控体系。武泽伟建议，对于保险公司来说，投前环节应建立独立的产业研究团队与技术尽调机制，避免简单套用传统信用评估模型。投中环节需强化穿透管理与估值监控，严格设定投资上限与集中度指标，并通过结构化设计平衡风险收益。投后环节则应建立与科技创新规律相适应的长期考核机制，引入专业投后赋能资源，并健全针对非上市股权的估值模型与风险预警体系，实现风险可测、可控、可承受。