迈威尔122亿美元股权换来谷歌TPU定制订单，竞争对手博通承压

美国半导体设计公司迈威尔科技宣布与谷歌扩大合作关系，公司股价大涨。

根据协议条款，在认购权证生效后的第一年内，约有130万股股票将按季度等额归属。其余股票将根据从迈威尔科技2027年第三财季到2033年底的“自主采购”情况归属，双方联合开发的定制产品每创造5亿美元的收入，就解锁一期股票，全部行使后谷歌有望成为迈威尔第五大股东。

迈威尔科技表示，公司将与谷歌合作开发与TPU生态系统相连的定制半导体产品，包括“AI 推理加速器、存储控制器、网络接口控制器、内存接口控制器和近存计算”。

受此利好消息推动，迈威尔科技股价18日当天高开涨超10%，全日涨9.85%收于每股237.27美元，总市值2077.9亿美元。而谷歌TPU主要合作对象博通(Nasdaq:AVGO)股价全日跌4.57%收于每股362.48美元，总市值1.72万亿美元。

近几年来，谷歌、亚马逊、Meta以及微软都在努力研发用于AI工作负载的定制芯片，希望找到比英伟达芯片更便宜的替代品。此前，谷歌为Anthropic的数据中心项目提供了背书，部分原因是为了提升其自家TPU的销量。

今年4月，有外媒报道称谷歌和迈威尔科技针对AI工作负载展开芯片合作，曾引发迈威尔科技股价上涨，此次监管文件进一步证实了双方合作的深化。

同样是在今年4月，谷歌与博通签署了一项协议，承诺博通将在2031年前为谷歌下一代AI机架基础设施提供网络及相关组件。

华尔街认为，与谷歌的本次交易对迈威尔科技构成“重大利好”，但对博通的影响尚不明确。

RBC Capital Markets的分析师Srini Pajjuri重申了对迈威尔科技股票的“跑赢大盘”评级，目标价定为360美元。Pajjuri表示，本次协议文件“首次官方证实了Marvell正在为谷歌研发AI加速器，验证了该公司在超大规模云企业定制芯片领域日益扩大的作用”。他补充道，Marvell与亚马逊和微软也均有合作关系。

伯恩斯坦分析师Stacy Rasgon在报告中指出，谷歌与迈威尔签署的最新协议对博通的影响尚不明确。他表示:“我们尚不清楚该交易有多少是围绕 AI 展开，又有多少属于更传统的芯片产品。”

“近期，博通在TPU领域占主导地位的说法已经面临一定的压力，”Rasgon表示，“谷歌已经实现了供应商体系的多元化，而最新的消息显然不会让市场对博通前景的预期有所好转。”

巴克莱分析师Tom O'Malley表示，谷歌的这项交易对迈威尔科技来说是“实质性利好”，但并不必然意味着博通市场份额的流失:“市场会本能地认为这是博通市场份额进一步遭侵蚀的证据，但我们认为，比起TPU，受到影响的更有可能是一些规模较小的推理芯片项目。”